Two Sigma不(bù)是(shì)一(yī / yì ／yí)家典型意義上(shàng)的(de)投資公司。它遵循技術與創新的(de)原則，在(zài)機器學習、分布式計算的(de)引領下進行決策。2001年成立的(de)它始終在(zài)投資之(zhī)外研發最新的(de)技術，用以(yǐ)做出(chū)更好的(de)決策。
截至去年10月，Two Sigma的(de)資金管理規模突破500億美元大(dà)關，超過德邵基金DE Shaw（450億美元），與文藝複興基金Renaissance（略高于(yú)500億美元）并列成爲(wéi / wèi)全球最大(dà)的(de)量化對沖基金。
Two Sigma Investment成立于(yú)2001年，由David Siegel，John Overdeck和(hé / huò)Mark Pickard（已退休）共同成立。其中，David Siegel和(hé / huò)John Overdeck均曾在(zài)德邵基金（D.E.Shaw）任職。Two Sigma的(de)名稱代表了(le／liǎo)Sigma一(yī / yì ／yí)詞的(de)兩種不(bù)同含義。小寫的(de)Sigma“σ”代表一(yī / yì ／yí)項投資的(de)波動性和(hé / huò)超額回報，而(ér)大(dà)寫的(de)Sigma“Σ”是(shì)求和(hé / huò)的(de)意思。
John Overdeck是(shì)一(yī / yì ／yí)名數學天才，16歲時(shí)獲得國(guó)際數學奧林匹克競賽銀牌，同年便被斯坦福大(dà)學錄取并最終獲得數學學士學位和(hé / huò)統計學碩士學位。1992年，剛剛畢業的(de)Overdeck進入德邵基金（D.E. Shaw），該公司的(de)創始人(rén)就(jiù)是(shì)量化對沖基金行業的(de)億萬富翁、計算機科學家David Elliot Shaw。John Overdeck在(zài)德邵基金一(yī / yì ／yí)直做到(dào)負責風險管理部門的(de)董事總經理，1999年跳槽至亞馬遜。2001年，Overdeck重返華爾街，與德邵基金另一(yī / yì ／yí)名前雇員David Siegel一(yī / yì ／yí)起創建了(le／liǎo)Two Sigma，如今二人(rén)身價都已經超過30億美元，并于(yú)2016年跻身福布斯美國(guó)400富豪榜。
David Siegel對數學的(de)狂熱一(yī / yì ／yí)點不(bù)遜于(yú)John Overdeck，他(tā)是(shì)傳統意義上(shàng)的(de)計算機極客，獲得了(le／liǎo)麻省理工學院的(de)計算機科學博士學位，專長是(shì)人(rén)工智能，在(zài)成立Two Sigma之(zhī)前曾經效力于(yú)億萬富翁保羅·都铎·瓊斯的(de)對沖基金“都铎投資”，而(ér)都铎投資是(shì)Two Sigma成立時(shí)的(de)主要(yào / yāo)投資人(rén)，并爲(wéi / wèi)新生的(de)Two Sigma提供了(le／liǎo)至關重要(yào / yāo)的(de)免費辦公場所。
憑着對數學的(de)狂熱膜拜，這(zhè)兩個(gè)人(rén)掌管下的(de)Two Sigma聘用了(le／liǎo)大(dà)量的(de)天才級分析師。在(zài)Two Sigma，72%的(de)員工沒有金融背景，大(dà)部分員工是(shì)從麻省理工學院、卡耐基-梅隆大(dà)學以(yǐ)及加州理工學院等院校的(de)計算機科學、數學和(hé / huò)工程專業畢業生中直接選聘的(de)。超過1200名員工中，三分之(zhī)二在(zài)從事研發工作。此外，作爲(wéi / wèi)一(yī / yì ／yí)家技術驅動的(de)對沖基金，Two Sigma在(zài)IT方面的(de)投入非常高，公司擁有335000個(gè)以(yǐ)上(shàng)CPU，CPU的(de)内存總和(hé / huò)超過2000TB；目前公司存儲的(de)數據 大(dà)小在(zài)42PB（1PB=1024TB）以(yǐ)上(shàng)并且在(zài)不(bù)斷增長，數據來(lái)源包括公開和(hé / huò)非公開共有10000個(gè)以(yǐ)上(shàng)。通過超級計算機收集并分析海量數據，試圖據此找出(chū)能夠用來(lái)預測股票及其他(tā)證券價格走勢的(de)模型。
從投資策略來(lái)看，Two Sigma的(de)投資策略主要(yào / yāo)有：基于(yú)統計學的(de)策略、封閉式基金套利、基本面驅動策略、事件驅動策略、多空策略、波動率套利和(hé / huò)交易策略、結構化信用交易策略等等。總體而(ér)言，Two Sigma主要(yào / yāo)使用量化數學模型來(lái)執行以(yǐ)上(shàng)策略。量化數學模型依靠曆史數據和(hé / huò)其他(tā)金融數據推斷出(chū)資産潛在(zài)的(de)模式；高性能的(de)計算機則是(shì)具體執行這(zhè)些公式和(hé / huò)模型，并産生買賣的(de)信号。公司采用的(de)策略複雜度較高，依賴于(yú)大(dà)量實時(shí)以(yǐ)及曆史數據的(de)量化分析，從而(ér)發現定價不(bù)一(yī / yì ／yí)緻、市場無效和(hé / huò)異常的(de)投資機會。此外，Two Sigma同樣也(yě)會應用基于(yú)内外部分析師的(de)基本面研究的(de)策略，以(yǐ)及結合主觀和(hé / huò)量化的(de)策略。
例如在(zài)決定如何交易一(yī / yì ／yí)隻股票時(shí)，Two Sigma的(de)科學家和(hé / huò)數學家會設計出(chū)幾十種與這(zhè)隻股票相關的(de)計算機交易模型。其中一(yī / yì ／yí)隻模型将自動閱讀分析師的(de)研報，通過分析師對該零售商的(de)看法來(lái)确立模型，這(zhè)比較像是(shì)人(rén)類交易員的(de)做法。另一(yī / yì ／yí)隻模型則會在(zài)Twitter上(shàng)尋找蛛絲馬迹：它可能會确定一(yī / yì ／yí)個(gè)模式（例如發推文表達抱怨的(de)客戶數量增長），并将該模式與另一(yī / yì ／yí)個(gè)模式（例如數據顯示到(dào)店消費的(de)人(rén)數下降）相關聯。其他(tā)算法則會完成傳統的(de)人(rén)類投資者會完成的(de)任務，例如監測股價何時(shí)突破200日均線，或公司管理層有沒有買入或者賣出(chū)本公司股票等。每一(yī / yì ／yí)種模型都會生成一(yī / yì ／yí)個(gè)交易建議，之(zhī)後特定的(de)算法會按照每一(yī / yì ／yí)種模型的(de)曆史表現和(hé / huò)其他(tā)因素來(lái)賦予每一(yī / yì ／yí)條建議以(yǐ)不(bù)同的(de)權重。再然後，風險管理算法會再次檢查交易建議，确保該建議不(bù)會使基金對該股票或該行業的(de)敞口過大(dà)。最終，執行系統會自動進行交易。
Two Sigma聯合創始人(rén)David Siegel稱，大(dà)部分投資經理都或多或少仍然按照幾十年前的(de)方式工作，即用自己的(de)頭腦來(lái)做出(chū)投資決策。而(ér)Two Sigma的(de)系統是(shì)人(rén)工智能的(de)，“代表了(le／liǎo)投資管理的(de)未來(lái)”。
Two Sigma旗下比較知名的(de)旗艦産品包括Two Sigma Compass Fund、Two Sigma Eclipse Fund 、Two Sigma Spectrum Fund。其中Compass基金是(shì)專注于(yú)期貨市場的(de)趨勢跟蹤策略産品，規模爲(wéi / wèi)60億美元，自2005年成立以(yǐ)來(lái)的(de)年化回報率爲(wéi / wèi)14.96%，其中2014年高達25.6%。而(ér)Eclipse和(hé / huò)Spectrum基金成立時(shí)間較早，專注于(yú)交易全球範圍内的(de)股票，自2004年以(yǐ)來(lái)，Two Sigma旗艦基金Spectrum在(zài)扣除傭金之(zhī)後的(de)年化回報率達到(dào)9.4%。
以(yǐ)上(shàng)就(jiù)是(shì)Two Sigma的(de)曆史及其投資策略和(hé / huò)業績的(de)介紹，希望大(dà)家通過這(zhè)篇文章能夠對量化對沖基金的(de)代表之(zhī)一(yī / yì ／yí)——Two Sigma有所了(le／liǎo)解，同時(shí)也(yě)豐富了(le／liǎo)自己對于(yú)量化投資基金的(de)認知。大(dà)家有意見可以(yǐ)在(zài)下面留言拍磚，覺得文章不(bù)錯請多多點贊轉發，同時(shí)歡迎關注我們的(de)公衆号，敬請期待下一(yī / yì ／yí)篇。本期介紹到(dào)這(zhè)裏，共同期待下一(yī / yì ／yí)個(gè)知名量化對沖基金的(de)故事。
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